禮盒包裝廠家：原紙廠庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)高于前三年，紙價高漲或與廠家控制報價有關(guān)？

10月25日，中金公司發(fā)布了一份研報，指出我國造紙行業(yè)當(dāng)前面臨產(chǎn)能過剩、需求增長放緩等問題，未來行業(yè)的增量空間已較為有限，但存量整合將有較強動力。

禮盒包裝廠家從庫存天數(shù)看，2017年的箱板紙、瓦楞紙企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)遠高于過去三年13.0/11.8天的均值，研報中認為紙價攀升與庫存上行共存的局面或與廠家控量報價策略有關(guān)。

一、造紙行業(yè)供過于求，整體產(chǎn)能擴張緩慢

（一）盈利能力下降主要源于：

1.產(chǎn)能過剩，價格低位徘徊

2.結(jié)構(gòu)不合理，中小紙企產(chǎn)能低效且成本高企，拉低行業(yè)利潤空間

（二）產(chǎn)量增速快于需求，行業(yè)庫存有累積風(fēng)險

二、行業(yè)集中度提升，關(guān)注橫向與縱向整合

1.大型紙企具有整合動力，包裝紙機會較大

2.包裝紙集中度低，中小企業(yè)多，具備橫向整合空間

3.包裝紙重視上游原料掌控，具有縱向整合動力

三、行業(yè)門檻正提高，龍頭紙企持續(xù)占優(yōu)

1.產(chǎn)能利用率提高與集中度提升

2.產(chǎn)業(yè)升級，龍頭具有整合動力

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